? ? ? 隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保壓力增大,，農(nóng)藥行業(yè)壁壘提高,，行業(yè)整合加速，優(yōu)勢(shì)龍頭正通過并購(gòu)整合加速成長(zhǎng),。預(yù)計(jì)2019年,，小型傳統(tǒng)企業(yè)將面臨淘汰的可能，市場(chǎng)將重新劃分和洗牌,，前期已有大量環(huán)保投入、環(huán)保設(shè)施健全的生物農(nóng)藥（生物化學(xué)農(nóng)藥）企業(yè)將在行業(yè)整合過程中搶占先機(jī),。
景氣延續(xù)回升
過去幾年??農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于低位,，影響了農(nóng)藥行業(yè)的景氣度。不過,，農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)多年的供大于求的局面從2017年下半年開始被扭轉(zhuǎn),。2017年農(nóng)藥價(jià)格整體上漲幅在20-30%.2018年，部分農(nóng)藥原藥價(jià)格仍然出現(xiàn)大幅上漲,。
伴隨農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格從底部逐步回升,，農(nóng)業(yè)使用農(nóng)藥的積極性有望增加。當(dāng)前,，世界人口不斷增加,，而耕地資源有限，這樣不僅農(nóng)藥的需求旺盛,，需求的變化還要求農(nóng)藥行業(yè)不斷推出新的品種,。
農(nóng)藥行業(yè)壁壘越來越高，下游需求的不斷變化給農(nóng)藥企業(yè)提出了更高要求,，國(guó)家致力于培育大型企業(yè)集團(tuán)給生物農(nóng)藥/生物化學(xué)農(nóng)藥公司帶來成長(zhǎng)機(jī)會(huì),，農(nóng)藥行業(yè)的長(zhǎng)線邏輯未變。
行業(yè)集中度提升
環(huán)保高壓常態(tài)下,，農(nóng)藥行業(yè)中小產(chǎn)能出清加快,，行業(yè)集中度提升明顯，供給持續(xù)收縮,。一方面,，2019年以后，環(huán)保核查將成為常態(tài),，供給側(cè)改革更加深入和具體,，這些因素都與過去10年任何時(shí)期的階段性漲價(jià)因素完全不同,。所以，雖然部分原藥價(jià)格目前已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn),，未來即使存在小幅回落的可能性,，但是大概率仍將維持高位。
另一方面,，從成本端來看,，環(huán)保稅等也將抬高農(nóng)藥成本，供應(yīng)方惜售,、穩(wěn)價(jià),、挺價(jià)、漲價(jià)心態(tài)將持續(xù),。根據(jù)農(nóng)藥行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃,，農(nóng)藥原藥生產(chǎn)進(jìn)一步集中，到2020年,，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%.
目前高景氣的盈利狀況有望持續(xù),，預(yù)期整個(gè)行業(yè)存在估值提升的可能。尤其有利于產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度較高,、中間體自供的優(yōu)勢(shì)企業(yè),，配合新安全環(huán)保有效成分和制劑的釋放，其盈利有望迎來新一輪的快速增長(zhǎng),。